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    內憂未解、外患不斷,賣了12年奢侈品的寺庫怎么了?

    2020-05-09 09:55:58

    這幾個月,奢侈品行業格外熱鬧。

    一方面,品牌方紛紛加速了在中國的數字化進程,比如LV、Prada、Dior和Burberry等入駐了微信視頻號;Prada、,相比13美元的發行價已跌去逾75%。

    持續盈利,但股價低迷,這樣的例子在資本市場并不鮮見,相比盈利,資本更想要增長。

    盡管寺庫方面試圖把“奢侈品電商”的標簽換成“精品生活方式平臺”,但從其財務表現來看,奢侈品售賣依然是其最大的基本盤,而過分依賴垂直領域則造成了寺庫今天的增長困局。

    01增長受挫,節流保盈利

    2019年第四季度,寺庫的GMV同比增長51.9%,但相比此前接近翻倍的增長,本季度的增速下滑明顯。從2019年第一季度開始,寺庫的GMV增速就呈現持續下跌趨勢。

    GMV增速的下滑對應著營收的增長困境,2019年第四季度,寺庫的營收為20.4億元,低于業績指引區間下限。在整個2019年,寺庫營收的季度增速持續下滑,四季度13.8%的增長大幅低于此前水平。

    寺庫營收的主要來源是商品銷售收入和平臺及其他服務收入。商品銷售即奢侈品售賣,該項業務收入占到寺庫總營收比例的97%左右。雖然寺庫也在發展金融、智能、社群等業務,但在收入上尚未得到太多體現。

    寺庫的營收主力是奢侈品售賣,作為中間的售賣渠道,寺庫只能從差價中賺取利潤,而從其利潤趨勢上看,“中間商”費用已經越來越不好賺。

    2019年第四季度,寺庫的毛利潤為2.96億元,同比下跌11.6%;毛利率為14.5%,上年同期和上一季度分別為18.7%和17%,毛利率呈現持續下滑趨勢。

    在凈利潤方面,寺庫四季度在非通用準則下歸屬于普通股股東的凈利潤為4075萬元,同比下跌23%;非通用準則下的凈利潤率為2%,上年同期和上一季度分別為3%和3.3%。

    結合毛利率降低的背景,寺庫近幾個季度似乎在有意識地控制費用支出。在經營費用方面,寺庫該季度的經營費用率為12%,低于上年同期的14.8%和上一季的12.1%。

    在各項費用中,寺庫對營銷費用的控制尤為明顯。當其他各項費率基本保持穩定時,寺庫的營銷費用率從此前的9%左右降到了本季度的5.2%。

    可以明顯感知到,以奢侈品售賣為主業的寺庫正

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