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    耐克、阿迪、優衣庫等撐起申洲國際83%收入

    2020-04-17 10:53:47

    申洲國際(02313.HK)3月23日披露了截至2019年12月31日止年度業績公告。作為全球龍頭服裝OEM企業,申洲國際是中國最大的垂直一體化針織成衣制造商,去年運動服飾業務收入占比提升至72%,Nike、Adidas、Uniqlo、Puma四大外資品牌客戶貢獻了約83%的收入。

    2020年隨著在越南及柬埔寨的三座新工廠落成和開工并逐步釋放新產能,將為其帶來新一輪增長動力。與此同時,新冠肺炎疫情的全球蔓延,也將給申洲國際在內的紡織服裝制造業今年的訂單和生存狀態,帶來較大的不確定性。

    報告顯示,申洲國際全年銷售額約226.65億元人民幣(單位下同),同比增長8.2%;毛利約為68.76億元,同比增長4%,但僅為29.9%的毛利率,低于市場預期;凈利潤約為50.95億元(剔除零售剝離影響),同比增長12.2%;每股基本盈利為3.39元,分紅比例達到50.5%,保持了往年水準。

    從品類貢獻來看,2019年申洲國際運動類產品的銷售額約為163.22億元,占比72%,增幅約14.3%,主要來自于中國大陸市場和美國市場的運動服裝需求上升,保持了穩定增長。休閑類產品的銷售額上升約4.3%至53.88億元,占比約23.8%,主要來自日本市場休閑服裝采購需求上升。內衣類產品業務上半年及全年分別同比下跌44%及36%,銷售額減少至8.03億元,占比降至3.5%,主要因為日本市場的內衣采購需求減少所致。

    從客戶組成來看,Nike、Adidas、Uniqlo、Puma分別貢獻了收入67.8億元、50.4億元、45億元、24.6億元,收入占比分別為29.9%、22.2%、19.9%、10.8%,同比分別增長了8%、26%、16%、16%。四大外資服飾品牌撐起了該公司營收近83%,Nike依然是申洲國際的最大客戶,但Adidas業務的增長最快。

    分地區來看,國內、歐盟、日本、美國地區收入同比分別增長13.2%、2.5%、9.5%、6.8%,國內市場收入占比最高提升至31.5%,增速也是最快的,主要受于本土運動服飾市場近年來的快速增長帶動。

    產能方面,該公司2019年實際產能增加8.2%,依然非常緊張。記者了解到,申洲國際春節后至今9成員工已經返崗、產能實現滿負荷運轉,今年乃至未來產能增量主要將來自于越南德利成衣工廠(計劃6000人規模、目前已有3000+人)、Adidas專屬成衣工廠(計劃6000人規模,2019年末已開始建設)、柬埔寨1.8萬人規模的成衣新工廠(預計2020年末完成建設),正常情況下預計今年產能增速將超過10%,但海外工廠的招工、開工進度會隨疫情發展進行調整。

    中國服飾行業戰略專家楊大筠對第一財經記者表示,申洲國際的訂單主要集中在運動、快時尚的幾個全球規模最大的服飾品牌,從戰略上來說是好事,可以實現大規模制造生產,供應鏈、貨源、訂單會更穩定,服務集中在幾個大客戶上,產品品質和反應速度也會更高,這也是它的一個明顯優勢。

    “在紡織服裝供應鏈行業里,如果服務的大部分都是小客戶,訂單量太少而品種繁多,企業就需要投入大量的技術進行產線調整和改造,成本很高。集中做大客戶服務,有利有弊,但整體來說利大于弊?!睏畲篌拚J為,疫情蔓延不可控,相比受沖擊更大的中小企業,申洲國際短期內業務會受到明顯影響,但長期來說抗風險和波動的能力更強一些,且大客戶的產能占比越大,這時候反而會加強彼此之間的凝聚力。

    如何應對疫情沖擊

    中國的疫情目前已經得到有效控制,生產制造業的復工復產在穩步推進,零售行業線下門店恢復營業也正在加速。據記者不完全統計,優衣庫、無印良品、安踏、李寧、斯凱奇等零售品牌已陸續、逐步恢復線下門店運營。目前,優衣庫超過80%的門店已經恢復正常營業。安踏體育(02020.HK)也公告,旗下品牌在中國內地的近40%的門店已于2月14日起恢復營業,并將根據疫情發展及各地政府政策,決定其余門店恢復營業安排,并且集團的自有工廠也已經逐步恢復生產。

    與此同時,海外疫情正處在爆發時期,3月中旬開始,耐克、阿迪達斯、優衣庫、H&M等多個品牌紛紛宣布關閉北美和歐洲的門店。其中有不少都是申洲國際的主要客戶,東吳證券分析,海外疫情蔓延對下半年接單前景需要謹慎預期,海外多數重點疫區零售商停業,預計Q2后期開始訂單壓力將陸續體現。

    國盛證券稱,受疫情影響,全球服飾產業鏈受到沖擊,穩定的供應鏈有望帶來2020全年收入的平穩,減少響應損失。未來龍頭品牌商對供應商快速反應的要求會更高,申洲國際作為龍頭其生產穩定且交期短的競爭力凸顯,訂單有望集中。

    楊大筠表示,疫情全球蔓延程度日益嚴重,對所有的服裝紡織制造商、零售商來說,影響都非常大,所有相關企業都要做好度過寒冬的準備,國內情況在好轉但輸入性疫情管控依然不能放松。另一方面,服飾品牌通過加大對小程序、電商平臺等線上渠道的布局,能彌補一部分損失、減少庫存,但消費者整體消費意愿的降低、消費意識的淡薄,對所有企業的影響都是不可估量的。

    “紡織服飾產業鏈受沖擊不可避免,保守謹慎會是行業今年一致的狀態,做好充分準備,保證良好的現金流,充分開拓國內市場空間,度過這段時間的難關,是所有相關企業都必須面對的問題?!睏畲篌拚f道。

    來源:中國經濟網

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